Różnica między stopą dyskontową a kapitalizacją

W teorii ekonomii istnieją takie pojęcia, jak stopa dyskontowa i stopa kapitalizacji. Jakie są ich funkcje? Jaka jest różnica między stopą dyskontową a kapitalizacją?

Treść artykułu

• Jaka jest stopa dyskontowa??
• Co to jest stopa kapitalizacji??
• Porównanie
• Tabela

Jaka jest stopa dyskontowa??

Under stopa dyskontowa zwyczajowo rozumie się wskaźnik odzwierciedlający zwrot z inwestycji oczekiwany przez inwestora w celu ustalenia perspektyw inwestycji w działalność. Z reguły dany wskaźnik jest istotny na etapie, gdy inwestor decyduje się na zawarcie umowy z przedsiębiorstwem.

Inwestor może rozważyć stopę dyskontową wraz z innymi wskaźnikami ekonomicznymi, takimi jak na przykład bieżąca stopa inflacji, a także średni zwrot z inwestycji w segmencie, w którym działa przedsiębiorstwo. Przy określaniu perspektyw inwestycji ważne są inne ważne wskaźniki kondycji finansowej spółki - takie jak wysokość kapitału własnego firmy, zwrot z aktywów, obrót gotówkowy w przedsiębiorstwie.

W idealnym przypadku dany wskaźnik powinien korelować z przepływem kapitału. W zależności od konkretnego segmentu działalności, oszacowanie stopy dyskontowej może uwzględniać stosunek przepływu kapitału do funduszy własnych lub zainwestowanych przez firmę. Na przykład w nieruchomości najczęściej używana jest druga opcja..

Warto zauważyć, że stopa dyskontowa nie jest dzielnikiem ani czynnikiem stosowanym do obliczania wartości przedsiębiorstwa. Najczęściej służy do obliczania odroczonego dochodu w określonym momencie..

Rozważany termin jest ściśle związany z taką koncepcją, jak stopa kapitalizacji, a także bardzo bliski jej wskaźnik - współczynnik kapitalizacji. Dokładniej badamy ich specyfikę.

Co to jest stopa kapitalizacji??

Under stopa kapitalizacji zwykle rozumie się wskaźnik odzwierciedlający faktyczną korelację między rocznymi przychodami inwestora a wartością przedsiębiorstwa. Z kolei współczynnik kapitalizacji to stopa przychodów odzwierciedlająca korelację między przychodem a wartością firmy.

Przedmiotowa stopa obliczana jest z uwzględnieniem stopy dyskontowej. Aby to ustalić, musisz wziąć pod uwagę dynamikę wzrostu lub spadku przychodów - z reguły średni roczny. Wskaźniki odpowiadające tej dynamice są odejmowane od stopy dyskontowej..

Ta funkcja obliczania stopy kapitalizacji prowadzi do niższej wartości współczynnika kapitalizacji w porównaniu z wartością stopy dyskontowej.

Można zauważyć, że omawiany wskaźnik jest w rzeczywistości dzielnikiem formuły przeliczania zysku lub kapitału na wskaźnik odzwierciedlający wartość przedsiębiorstwa w tym samym okresie.

Zatem obliczenie stopy kapitalizacji implikuje obowiązkowe ustalenie wcześniejszej wartości pierwszego wskaźnika. W tym celu można zastosować różne techniki. Wśród najczęstszych:

• Wycena aktywów zaklasyfikowanych jako kapitał;
• kumulatywna konstrukcja;
• zasada oparta na określeniu średniej ważonej kwoty kapitału.

W praktyce stopa kapitalizacji jest zwykle stosowana w przypadkach, w których inwestor chce ocenić efektywność własnych inwestycji. Dlatego jego wartość wpływa na perspektywy dalszej współpracy inwestorskiej ze spółką.

Porównanie

Główną różnicą między stopą dyskontową a kapitalizacją jest to, że pierwszy wskaźnik jest normatywny. Służy do określania oczekiwanej wartości przepływów kapitałowych generowanych w procesie przedsiębiorczości. Drugi opiera się na stopie dyskontowej, ale odzwierciedla faktyczne wyniki finansowe. Określa to również różnicę między rozpatrywanymi wskaźnikami, odzwierciedlając metody ich praktycznego wykorzystania w relacji między przedsiębiorstwem a inwestorem.

Po ustaleniu różnicy między stopą dyskontową a kapitalizacją ustalamy wnioski w tabeli.

Tabela